一、交易概述：金佰利出售北美以外纸巾业务，舒洁品牌待价而沽
近日，消费品巨头金佰利宣布接近完成以约35亿美元（约251亿人民币）向巴西纸浆供应商Suzano出售其北美以外纸巾业务的交易，包括舒洁（Kleenex）品牌。该交易以战略合作形式进行，双方将组建新合资企业，金佰利持股49%，Suzano以约17.3亿美元现金收购51%股份，预计2026年中期完成。

二、品牌传奇：从战场发明到全球纸巾巨头
诞生与早期突破：1920年金佰利研发Cellu - Cotton，后被用于制作全球首款一次性卫生巾高洁丝，改变女性卫生护理方式；同期开发的Kleenex舒洁卫生纸，从卸妆替代品转型为日常清洁用品，通过营销策略实现销量翻倍。
多元化发展与全球扩张：1978年好奇纸尿裤以创新设计颠覆市场，占据北美高端市场50%份额；1989年Pull - Ups儿童成长裤首创“训练裤”品类。1993 - 2001年间全球收购40多次，在80个国家建立市场份额，1995年与Scott Paper合并成为年收入超130亿美元的全球消费品公司。
市场地位：2024年金佰利年营收达201亿美元，毛利率提升至36.5%。在全球纸巾市场以21%份额位列第二，舒洁作为旗舰品牌贡献主要收入，尤其北美市场表现突出。在中国市场，舒洁卫生纸份额约4%排名前十，主要面向一线城市中高收入人群；湿厕纸领域则绝对领先。
三、交易动因：重组与关税双重压力下的战略选择
业务优化：出售的北美以外纸巾业务年净销售额不足35亿美元，是金佰利三大核心业务中规模最小、利润率最低的板块。此交易是金佰利全球重组计划一部分，旨在聚焦高回报的核心业务，如北美市场（年营收110亿美元）和个人护理业务（好奇、高洁丝等，贡献约三分之二收入）。
关税影响：金佰利北美纸巾业务部分依赖从加拿大、墨西哥和中国进口原材料，关税提高增加3亿美元成本。为应对，公司采取多元化采购策略，调整采购来源，减少对高关税国家依赖，同时优化供应链、提高生产效率，并计划将出售所得用于回购股票和向股东返还价值，未来五年向北美制造网络投资20亿美元。
四、行业趋势：全球消费品行业结构性调整
垂直整合与业务剥离：上游浆纸企业（如Suzano、APP）通过并购下游品牌实现垂直整合，传统消费品巨头剥离低利润业务专注核心市场。此次收购是这一趋势的又一佐证，此前维达国际被卖也呈现类似特征。
竞争格局变化：关税加剧消费品行业“核心化”趋势，金佰利竞争对手宝洁凭借更分散的全球供应链在价格竞争中占优。金佰利通过聚焦核心业务、优化供应链等方式应对挑战。
五、交易影响：对金佰利与行业的影响
金佰利：出售业务后将进一步集中资源发展核心板块，提升在北美市场和个人护理领域的竞争力，同时通过回购股票和资本投入增强股东回报和供应链韧性。
行业：此次收购加速全球消费品行业的结构性调整，推动资源向核心企业和优势市场集中，未来可能会有更多类似交易出现。
总结：舒洁品牌的易主是金佰利战略重组与行业结构性调整共同作用的结果。金佰利通过出售低利润业务聚焦核心领域，应对关税压力和市场竞争；而行业则呈现出垂直整合与业务剥离的趋势，未来竞争格局或将进一步变化。