往年以来，世界经济增速放缓，美联储货币紧缩进程放慢，国际金融市场动摇加剧。但一系列最新数据显示，我国跨境资金活动出现总体平衡，人民币汇率也在合理平衡区间双向动摇。 国度外汇管理局国际收支剖析小组近日表示，近些年我国外汇市场不时开展和提高，韧性明显加强，更有根底和条件抵挡内部冲击风险。更重要的是我国具有大型开放经济体独有的经济总量和市场体量劣势，有助于稳固外汇市场临时根本波动的根底。 人民币汇率弹性加强 往年以来，在美元走强、次要非美货币走弱的背景下，人民币汇率双向动摇加强，在全球范围表现绝对稳健。据国度外汇管理局国际收支剖析小组统计，从2022年终至7月12日，人民币对美元汇率买卖价（CNY）升值5.4%至6.7345，升值幅度明显低于欧元的11.9%、日元的16.1%和英镑的12.6%，CFETS人民币汇率指数小幅下跌1.6%，坚持根本波动。从变化看，一季度人民币汇率总体波动，CNY小幅贬值0.5%，二季度以来人民币汇率出现先贬后升的双向动摇，CNY日均动摇幅度创历史新高，弹性明显加强。 人民币汇率弹性加强，发扬了吸收内内部冲击的“减震器”作用，促进了跨境资金的平衡活动。专家以为，5月下旬以来，人民币汇率愈加波动、更显韧性，反映出随着微观经济恢复势头向好、恢复步伐放慢，人民币汇率的内在支撑要素加强，下半年坚持波动更具底气。 与此同时，银行结售汇和跨境资金均趋向根本平衡，贸易、投资等实体经济相关的跨境资金稳步流入，发扬了波动外汇市场根本盘作用。 国度外汇管理局数据显示，在银行结售汇方面，1月至5月，银行结售汇顺差792亿美元，公司、团体等非银行部门跨境资金净流入862亿美元，总体延续了2020年下半年以来较高顺差格式。其中，4月至5月，银行结售汇、非银行部门跨境资金净流入月均辨别爲102亿美元和120亿美元，更趋均衡；初步统计，6月银行结售汇和非银行部门跨境收支仍坚持平衡。 在跨境资金方面，1月至5月货物贸易项下跨境资金净流入2144亿美元，同比增长66%。同时，外商间接投资坚持景气开展态势，依据商务部统计，1月至5月非金融部门实践应用外资878亿美元，同比增长23%。 “目前我国外汇市场供求根本均衡。虽然受内部环境变化影响，局部途径外资呈现阶段性调整，但未改动我国跨境资金总体平衡的格式。”国度外汇管理局国际收支剖析小组指出，这充沛表现了我国作爲大型开放经济体在应对内部冲击方面的劣势。总的来看，往年以来，面对复杂多变的内部环境，我国外汇市场运转颠簸，凸显韧性加强的特征。 增持人民币资产空间大 近一段工夫，外资人民币债券持仓呈现了一波调整，引发市场关注。数据显示，2022年2月以来，外资转爲延续4个月净卖出人民币债券，累计净卖出4108亿元，到5月底，外资人民币债券持有占比2.63%，较1月底回落0.39个百分点。 为何会呈现这种景象？“外资延续减持境内人民币债券资产，次要是由于中美经济周期和货币政策分化，中美利差疾速收敛甚至倒挂，美债吸引力加强。”中银证券全球首席经济学家管涛剖析称，在国际疫情防控情势向好、稳增长政策落地失效，以及包括货物贸易和间接投资在内的根底国际收支微弱，增厚了中国抵挡短期资本流向逆转“防火墙”的状况下，外资人民币债券持仓调整对市场的冲击无限。 从股票市场看，业内人士剖析，虽然股票资产更具有风险资产特性，但从实践表现看，股票市场并未发作外资继续减持。4月底以来，A股触底上升，外资重新回流。 从债券市场看，受美联储加息进步美元汇率、利率以及国际金融市场动摇影响，进入2022年2月以来，外资投资人民币债券总体由增持转爲减持。同一时期，出于对国际金融市场不确定性担忧，全球投资基金普遍增加债券持仓规模。 “这波外资人民币债券持仓的回撤，测试了中国金融市场体系的韧性，有助于加强中国稳慎推进金融开放的决计，也有助于提振本国投资者对中国金融开放的决心。”管涛以为，只需中国持续施行担任任的微观经济政策，坚持经济运转在合理区间，坚持推进境外债券市场市场化、法治化、国际化建立，坚持推进制度型金融开放，给投资者发明越来越便当的、通明的、可预期的市场环境，人民币债券资产在全球仍会具有重要的配置价值。 国度外汇管理局副局长王春英此前也表示，近期跨境证券投资的调整，没有改动跨境资金平衡活动总体波动的格式，也不会改动外资增持人民币资产的临时趋向。她表示，人民币资产在很多方面仍具有较强吸引力，包括投资报答波动、具有绝对独立的行情走势、能较好满足投资者资产配置需求等。 “近年来，境外央行和追踪国际指数的相关资金对人民币资产的配置分明上升。近期，IMF（国际货币基金组织）将特别提款权中人民币权重进步到12.28%，充沛反映了国际社会对中国经济和金融市场开展的认可和决心。此外，无论从人民币在全球外汇储藏中2.79%的占比来看，还是从境内股票市场和债券市场中外资3%到5%的占比来看，境外投资者进一步增持人民币资产还有很大空间。”王春英说。 多要素支撑市场坚持颠簸 瞻望将来，业内人士普遍以为，虽然内部不波动不确定要素仍然存在，但在国际经济根本面临时向好、国际收支构造稳健、金融市场高程度对外开放、外汇市场成熟感性的综合支撑下，我国外汇市场运转无望坚持颠簸。 国度外汇管理局国际收支剖析小组指出，首先，国际经济根本面恢复有助于夯实外汇市场波动的根底。随着国际疫情防控情势继续向好，国际消费活动有序恢复以及稳经济一揽子政策措施放慢落地失效，我国经济总体放慢恢复。将来市场预期和决心无望持续恶化，对波动人民币汇率走势和外汇市场运转都将发扬正面、支持作用。 其次，我国国际收支构造稳健有助于加固抵挡短期资金活动的“防火墙”。一方面，我国常常账户坚持合理规模顺差，一季度顺差规模爲889亿美元，同比增长25%，初步预算，二季度顺差仍会坚持一定规模；另一方面，国际营商环境不时优化，消费市场潜力宏大，高端制造业和新兴效劳业对外资的吸引力加强，来华间接投资相关跨境资金仍会稳步流入。 再次，金融市场高程度对外开放有助于加强外资中临时持有人民币资产的决心。我国继续推进金融市场高程度对外开放，不时夯实债券市场法治化、国际化建立，将爲国际投资者发明波动的投资环境。我国施行稳健的货币政策，人民币汇率绝对波动，人民币资产可以爲国际投资者提供良好的分散化投资价值。